IM体育行情回顾：本周（9.25-9.28）各板块涨跌不一，申万(2021)公用事业行业指数下跌0.39%，环保行业指数上涨0.69％。公用事业板块中燃气涨幅较大，上涨1.53%，环保板块中环境监测设备涨幅较大，上涨2.49%。
（1）北京市发布减污降碳协同增效方案，山东省印发流域水生态保护规划。北京市生态环境局等六部门联合发布《北京市减污降碳协同增效实施方案》，目标到2025 年，减污降碳协同推进的工作格局基本形成；产业结构调整、污染治理、生态保护、应对气候变化全面推进，绿色低碳发展取得积极进展，重点领域、重点区域探索形成一批具有首都特点的典型经验；减污降碳协同度有效提升。此外，山东省生态环境厅等7 部门联合印发了《山东省重点流域水生态环境保护规划》，强化“三水统筹”、突出系统治理、体现流域区域差异、注重落地可行。重点推荐：环境监测设备专家，水质监测具备小型化优势的【皖仪科技】。建议关注：水务固废协同发展的【首创环保】。
（2）云南省发布碳达峰实施方案，推进碳中和“1+N”体系建设。云南省发展和改革委员会 云南省能源局联合印发了云南省推动能源绿色低碳转型做好碳达峰工作的实施方案，深入贯彻落实党中央、国务院关于碳达峰碳中和的重大决策部署，推进云南省碳达峰碳中和“1+N”政策体系建设IM体育，稳妥推动云南省能源领域碳达峰工作。建议关注：碳监测仪器专家【雪迪龙】；积极开展余热服务，大气治理专家【清新环境】；提供节能服务装备的【瑞晨环保】。
（1）提升电力需求侧响应能力，形成规模化实时需求响应能力。9 月27 日，国家发展改革委等部门印发《电力需求侧管理办法（2023 年版）》，其中提到，要提升需求响应能力。到2025 年，各省需求响应能力达到最大用电负荷的3%—5%，其中年度最大用电负荷峰谷差率超过40%的省份达到5%或以上。到2030 年，形成规模化的实时需求响应能力，结合辅助服务市场、电能量市场交易可实现电网区域内需求侧资源共享互济。建议关注：国内新能源功率预测龙头并已开展虚拟电厂业务的【国能日新】；布局智慧能源系统，具备虚拟电厂业务支撑能力的【朗新科技】；全面投入综合能源服务并布局虚拟电厂资源的【恒实科技】。
（2）山东省大力发展新型储能，河南省发布2023 年首批市场化并网风光发电项目开发方案。山东省人民政府办公厅发布《印发山东省扩大内需三年行动计划（2023—2025 年）的通知》。其中提到，发展新型储能，在大规模风光基地接入点、特高压落地点等重点区域实施一批新型储能示范工程，加快储能技术、应用场景和商业模式创新，推广能量型锂电池、盐穴压缩空气等先进储能技术，开展“百万千瓦”行动计划，力争每年新开工项目100 万千瓦以上、新增规模100 万千瓦左右，到2025 年，新型储能规模达到600 万千瓦左右。此外，河南省发改委发布《2023 年首批市场化并网风电、光伏发电项目开发方案的通知》。
《通知》指出，本次印发2023 年首批市场化并网风电、光伏发电项目开发方案共3401MW。其中，风电项目3100MW，集中式光伏项目230MW，分布式光伏项目71.4MW。重点推荐：南网旗下、电源清洁化+电网智能化的储能龙头【南网科技】；储能订单不断落地的【林洋能源】；重力储能项目入选国家首台套的【中国天楹】；风光发电龙头【龙源电力】【三峡能源】。
本周专题：天然气近况更新。（1）国际方面：9 月25 日，荷兰TTF 指数收盘价为44.4 欧元/MWh，涨幅达11.7%，主要由于挪威的天然气供应再度面临风险；俄罗斯经济部9 月22 日的数据显示，其对前苏联以外国家的天然气出口2024 年将大幅降至每1000 立方米321.7 美元。随后几年的预测进一步下调。（2）国内方面：根据国家统计局，1-8 月，我国生产天然气1521 亿立方米，同比增长5.7%。
进口天然气7771 万吨，同比增长9.4%。其中8 月份生产天然气181 亿立方米，同比增长6.3%，增速环比下降1.3pct，日均产量5.8 亿立方米。进口天然气1086万吨，同比增长22.7%，增速环比加快3.8pct。9 月液厂开工率环比上调，主要系月初湖北大型液厂恢复出货，山西及贵州地区前期停车装置重启。
投资建议： “十四五”国家对环境质量和工业绿色低碳发展提出更多要求，节能环保以及资源循环利用有望维持高景气度，建议积极把握节能环保及再生资源板块的投资机遇。重点推荐：国林科技IM体育、倍杰特；建议关注：冰轮环境、高能环境、伟明环保、旺能环境、华宏科技、中国天楹。“十四五”期间，能源结构低碳化转型将持续推进，风电和光伏装机依然保持快速增长，水电核电有序推进，同时储能、氢能、抽水蓄能也将进入快速发展阶段。重点推荐：南网科技、中国核电、华电重工、中泰股份、申菱环境；建议关注：穗恒运A、科汇股份、三峡能源IM体育、龙源电力、林洋能源、九丰能源、苏文电能、华能国际、国电电力。
风险提示：项目推进不及预期；市场竞争加剧；国际局势变化；政策推进不及预期；电价下调风险。